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MBA热点案例分析:曲美家居业绩变脸并购星际彩

2019-05-16

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  为了实现收购,曲美家居先是通过股东向上市告贷15 亿元群众币,又向招商银行股份有限公司获取等值18 亿元群众币的欧元贷款。为筹集资金,曲美家居还更正了2015年首发上市召募资金的用处,将上市后融到的剩下的资金都用于收购之中。

  出乎预料的是,2018年的并购并没有给曲美的功绩带来立竿睹影的成果,反而给曲美带来了艰巨的财政肩负以及极大的商誉危害。

  2018年曲美家具以40.63亿群众币的价值收把北欧最民众具分娩商之一Ekornes ASA收入囊中。Ekornes ASA公司创立于1934年,是北欧地域最大的家具缔制商,该公司旗下具有Ekornes Collection(家具),Stressless和Svane(床垫)等品牌,并要紧以“Stressless”品牌的华丽斜倚扶手椅和沙发系列而有名,该品牌还因安闲的计划获得了美邦脊椎调节协会的承认。Ekornes和Svane品牌正在挪威家具市集中是最着名的。

  正在整个经济拉长、都会化步骤的放缓确当下,家居市集仍然显示了拉长放缓的环境,而对邦内这一环境,曲美才情着并购出海。然而此次大手笔并购能否到达料思的效益还存正在着很大的变数。

  凭据其美家居揭晓2018年功绩预亏布告,曲美2018年归属于上市公司股东的净利润估计亏蚀8300万元至5600万元,而2017同期为则赢余24565.06万元,功绩显示同比大幅下滑。

  对此,曲美家居注释功绩的下滑要紧因为两方面的影响。一方面2018年对挪威Ekornes ASA公司的并购公司花费了大约31,300至33,000万的并购用度。另一方面,2018年公司直买卖务受到加快开店与装修休业影响,急速的店面扩张带来了本钱的快速上升,然而眼前还没有功绩撑持。

  2018年1月30日,曲美家居(603818.SH)揭晓功绩预告,公司估计2018年终年归属上市公司股东的净利润-8300.00万至-5600.00万,同比改动-133.79%至-122.80%。与此比拟,中邦2018年家用轻工行业均匀净利润拉长率为12.41%。

  1987年,曲美家居有限公司的前身筑华工贸公司建设,公司从建设之初便是以家具分娩举动主业。1993年,曲美家居有限公司建设,凯旋推出“弯曲木家具”,成为邦内首家分娩弯曲木家具及其配套家具的企业,并造成世界近百家专营店的市集范畴。

  2015年4月22日,曲美正式正在上交所挂牌上市,星际彩票曲美也成为北京第一家上市的家具企业,被誉为北京家具第一股。正在上市前后的日子里,曲美家具体验了缓慢的营业扩张和利润拉长。从2012年起到2017年,曲美家居的年营收从9.23亿元增至20.97亿,杀青营收、净利润均延续双数拉长。

  与此同时,正在实现了对Ekornes ASA 的并购后,曲美的财政目标产生了壮大的转移。正在2018年曲美的三季报中,公司的资产欠债率由2017年底的22.48%攀升至71.98%,公司商誉由0增至36.7亿元,占期末公司净资产的222%,而上市公司净资产仅为16.51亿元,尚亏欠商誉的二分之一。宏伟的商誉更是给曲美异日的功绩埋下了一颗壮大的地雷。

  能够看出,曲美的此次收购可谓费了九牛二虎之力,对此次收购曲美也是赐与了极大的期待。

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  值得注意的是,置备Ekornes ASA一共花费了曲美家具约40.63亿的群众币,而正在收购前的2018年6月,曲美家居的账面总资产只要21.59亿元,曲美的财政状态使这回收购成为了一场范例的蛇吞象案例。

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